2026年的自动售货机行业，正陷入一个看似矛盾的怪圈。
行业毛利率高得出奇。行业内大型运营商的毛利率普遍维持在48%以上。相比之下，国内大型综合超市的平均毛利率只有15%-20%。
但与此同时，运营商却普遍不赚钱，中小运营商更是举步维艰。据行业媒体报道，某地运营商拥有30台设备，月营收9万元，毛利50%，扣除各项成本后净利润仅1万多元。
钱去哪了？高毛利的真相是什么？自动售货机产业链上谁在真正受益？本文从行业结构和产业链角度进行分析。
很多人误以为自动售货机高毛利来自高价。事实并非如此。
大部分自动售货机对标便利店定价，写字楼的可乐和楼下的便利店价格基本一致。无人零售行业的毛利优势，主要来自特渠采购成本差异。
所谓特渠，是指区别于商超、便利店等传统渠道的非标准化销售通路，包括酒店、交通工具、加油站等封闭场景。近年来，食品饮料巨头为特渠制定专供策略，由于渠道封闭、无需层层分销且不影响传统渠道定价体系，品牌商愿意大幅让利。
有行业专家测算，“特渠的毛利率通常比传统流通渠道高出15-30个百分点”。自动售货机行业作为发展最成熟的特渠之一，采购价格远低于传统渠道，部分饮料产品甚至还能拿到高额返点。
品牌支持，是支撑自动售货机行业高毛利的关键。
既然毛利这么高，为什么不赚钱？
核心痛点是点位成本。这个行业的流量命脉掌握在场地方手中，毛利被点位费直接吞噬，运营商沦为“打工者”。
行业头部企业财务数据显示，无人零售业务收入中点位运营及开发开支占比接近30%。即便毛利达到50%，扣除30%的点位成本，再扣去折旧、物流补货和管理开支，利润所剩无几。
行业竞争日益激烈，部分高流量点位的点位费甚至达到40%以上，直接导致运营商难以为继。
更残酷的是，一些场地老板会进一步涨价，并将涨价部分全部据为己有。运营商如果不接受，马上被撤柜换人。运营商既承受高额点位费，又被迫承担高定价带来的消费者差评，成为整个链条中的“夹心层”。
结论：自动售货机运营商本质上是在给场地方打工。
从产业链角度看，自动售货机行业正呈现“运营端内卷、制造端受益”的结构性特征。
自动售货机产业链上游包括制冷系统、钢制机柜、物联网模块、支付终端、AI视觉模块和云平台，中游是设备制造商，下游是运营商和终端消费者。过去几年，聚光灯一直打在运营端，但运营端的故事讲得再大，设备总得有人造。
2025年全球独立式智能售货机市场规模约53.55亿美元，预计到2032年将接近107.4亿美元，复合年增长率为10.5%。在无人零售扩张、无现金支付普及及AI视觉识别提升运营效率的推动下，运营商正加速将传统售货机升级为智能机型。
而真正能承接这一升级需求的，是具备自有工厂、自主研发能力和全链条制造能力的自动售货机制造商。
行业数据显示，2023年中国自动售货机保有量约124万台。近65%的存量设备正被AI智能柜取代。预计到2030年，智能零售柜保有量将达到350万台，占自动售货机市场总量的95.2%。
这意味着，未来几年还有数百万台的增量空间。
自动售货机行业里真正具备自有工厂、能从钣金加工做到整机组装的制造商，屈指可数。大部分品牌是贴牌或组装，没有自己的生产线。当市场进入“拼效率”阶段，不具备自主研发能力和规模化制造能力的厂商正在加速出清。
以行业内少数具备全链路能力的智购科技为例。这家国家高新技术企业在河北邢台建有100000㎡自有生产基地，年产能达百万台级别，核心部件自产率超过60%。从钣金加工到整机组装全链条自主把控。
在技术端，其AI视觉开门柜采用视觉+重力感应双重识别方案，识别准确率不低于99.7%。自研SaaS后台管理系统支持78项功能，系统终身免费升级，设备联网无流量费用、0算力费、0平台费。
在服务端，其售后网络已覆盖国内外600余城市、30000多个网点，整机一年质保、终身维护、24-48小时上门响应。提供包卸车、包入户服务。
在产品端，其产品线覆盖弹簧机、AI视觉开门柜、格子柜、雪糕柜、鲜花柜、劳保机、景区设备等全场景，已出口至全球100多个国家和地区，通过ISO9001、欧盟CE、美国FCC等数十项国际认证，由PICC承保。
设备起售价方面，弹簧机2999元起，开门柜1999元起。
2026年的自动售货机行业，运营端在卷点位、卷规模，但真正决定行业长期发展的，是设备制造端的整合和升级。
当运营商在高点位费下挣扎求生时，那些拥有自有工厂、自主研发能力和全球市场覆盖的自动售货机制造企业，正在成为这场无人零售浪潮中真正的“卖水人”。
